【M&A小知識】台日M&A的趨勢？為什麼台灣企業選擇日本？
- 6月11日
- 讀畢需時 3 分鐘
已更新：6月17日
2025年，台灣企業的海外M&A有超過一半都指向同一個目的地：日本。
根據PwC台灣併購與私募股權協會《2026台灣併購白皮書》，台灣企業赴日併購交易金額達美金26億元，占台灣海外M&A總額57%，超越其他所有市場。
（圖：PwC台灣併購與私募股權協會《2026台灣併購白皮書》）
這個比例背後有一個問題值得認真問：日本，為什麼？
日本，為什麼是現在？
1. 大量獲利中的公司，正在悄悄消失
根據帝國資料銀行（帝国データバンク）「全國企業歇業・廢業及解散動向調查（2024年）」，2024年日本有69,019家企業休廢業或解散，創2016年以來最多。但更值得注意的是：其中51.1%在關閉當下仍是獲利狀態。
（圖：帝國資料銀行調查「資產淨值為正」及「盈利」企業歇業・廢業及解散比例之推移）
這個現象日本稱為「黒字廃業（盈利廢業）」：不是做不下去，是找不到人接，只能關門。
背後的結構性原因，是帝国データバンク「全国後継者不在率動向調査（2025年）」揭示的：日本企業繼承人不在率達50.1%，每兩間公司就有一間老闆不知道要把事業交給誰。這些公司體質健全、客戶穩定，只是急需新東家，而這樣的賣方，往往也願意在條件上展現彈性。
2. 日本老闆對「賣公司」的態度，十年內快速翻轉
過去在日本，把公司賣給外人幾乎是禁忌，老闆寧願關門也不願把一手建立的事業交給陌生人。但這個心態在過去十年已經根本性地改變。
最直接的證據是成交件數的增長。根據獨立行政法人中小企業基盤整備機構（SMRJ）《令和6年度（2024年度）事業傳承與接續支援中心實績報告》，官方事業傳承支援中心在2024年度促成 2,132件M&A 成交，創歷史新高。
這套體系從2011年設立初期的極低成交量，到今天每年超過2,000件，代表的是整個社會對M&A作為事業出口的接受度已大幅提升。
日本中小企業廳也在2020年首次發布《中小企業M&A指引》，並於2023年、2024年持續更新至第3版，明確將M&A列為中小企業事業繼承的主流選項之一。從社會禁忌到政府立指引推動，這個翻轉讓台灣買方今天進場談判的阻力，比十年前小得多。
3. 日圓持續弱勢，進場成本相對低
2024年6月，日圓兌美元跌至161，創1986年以來38年新低。進入2025年和2026年，日圓仍在相對低位震盪，對台幣多數時間維持在0.20至0.21附近（外匯市場數據）。
對以台幣或美元計算的台灣買方來說，收購日本資產的實質成本，相較於日圓強勢時期已明顯下降。一間交易金額2億日圓的公司，現在折算台幣約4,200萬元，是台灣中型企業可以認真評估的規模。
台灣企業為什麼比其他外國買方更有條件進場？
以上三點說明了為什麼日本市場現在值得進場。但在所有有意進場的外國買方裡，台灣企業其實有一些先天優勢是別人很難複製的。
地理上，台日飛行時間約三小時，管理與溝通的時差成本遠低於歐美買方。
文化上，台灣企業主對日本商業邏輯的理解程度，普遍高於其他外國競爭者。
供應鏈上，台日兩國在電子、製造、半導體等領域長年深度合作，整合難度相對低。
以及根據PwC台灣併購與私募股權協會《2026台灣併購白皮書》對台灣企業主管的問卷調查，57%的受訪者指出，日本Tier-1大廠供應鏈不易透過一般貿易打入、需要透過M&A才能切入；54%看重日本品牌的國際市場地位與龐大內需市場。
（圖：PwC台灣併購與私募股權協會《2026台灣併購白皮書》）
這也解釋了與日本跨國的M&A，占台灣海外M&A總額57%的比例：台灣企業不是偶然選了日本，而是確實更有能力在這個市場把交易做成。
結語
台日M&A的趨勢，是由日本的人口結構、社會觀念轉變、匯率條件三個因素疊加推動的中長期機會，而台灣企業的先天優勢，讓這個機會比其他競爭者更容易把握。
黒字廃業的標的會隨著政策介入和市場成熟逐漸被消化，匯率條件也不會永遠停在現在的水位。進場的窗口，不會一直開著。
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